{"text":[[{"start":10.61,"text":"美国规模最大的主动管理型ETF发行商将首次在欧洲推出ETF，此举将拓宽英国散户投资者的选择。"}],[{"start":19.549999999999997,"text":"总部位于得克萨斯的德明信基金(DFA)计划在年底前推出一只核心发达市场ETF以及一只中小盘股价值型基金，两者都将在伦敦和法兰克福上市。"}],[{"start":31.169999999999995,"text":"晨星(Morningstar)的数据显示，德明信基金在美国管理着2060亿美元的主动管理型ETF，占投资该领域资金的六分之一以上。德明信基金此举这将扩大散户投资者的参与渠道，其在欧洲大陆和英国持有640亿美元资产的共同基金目前主要出售给独立理财顾问、财富管理机构和机构投资者。"}],[{"start":54.14999999999999,"text":"主动型ETF不同于被动型ETF，它们通过投资组合经理或先进模型作出深思熟虑的投资决策。被动型ETF是一篮子投资，通常由追踪特定指数（如富时100指数）的股票或债券组成。"}],[{"start":71.02999999999999,"text":"“我们现在在欧洲看到的是，ETF在某些市场，尤其是德国，实现了显著增长并被广泛接受，与我们合作的许多客户也希望通过ETF与我们合作。”管理资产规模达8530亿美元的德明信基金联合首席执行官兼联合首席投资官杰拉德•奥莱利(Gerard O'Reilly)表示。"}],[{"start":91.55999999999999,"text":"他补充说，更多欧洲ETF计划在2026年推出，可能作为其现有共同基金的单独份额类别。"}],[{"start":99.96999999999998,"text":"“他们周围有一点‘狂热崇拜’，有点像先锋集团(Vanguard)，”金融服务集团晨星的研究主管肯尼斯•拉蒙特(Kenneth Lamont)说，“他们有自己的生态系统。你一旦买入，就会进入他们的世界。他们也许是基金管理宇宙中的苹果(Apple)。”"}],[{"start":115.85999999999999,"text":"据ETFbook的数据，拉蒙特唯一的批评是，他们太晚才进入欧洲规模750亿美元的主动型ETF市场，该市场目前已有37家管理公司管理着222只ETF。"}],[{"start":129.35,"text":"FactSet全球基金分析主管Elisabeth Kashner补充道：“德明信在定价方面竞争力极强，常常是主动型ETF中的低价领跑者，与先锋集团在被动型ETF中扮演的角色相似。”"}],[{"start":142.84,"text":"她的研究显示，德明信在美国的主动型ETF大多数位列其各自板块主动型基金成本最低的前10%。"}],[{"start":152.11,"text":"其首批欧洲ETF的年度管理费预计为：核心基金约0.22%，中小盘基金约0.4%。"}],[{"start":160.72000000000003,"text":"德明信基金凭借其独特的投资理念——基于源自芝加哥大学(University of Chicago)并获得诺贝尔奖的研究——赢得了一群狂热追随者。"}],[{"start":169.80000000000004,"text":"其投资理念基于尤金•法马(Eugene Fama)的研究——这位经济学家与有效市场假说最为密切相关。该假说认为，所有公开可得的信息都已体现在股票价格中。法马至今仍在德明信基金的顾问委员会任职。"}],[{"start":187.82000000000005,"text":"尽管有效市场假说似乎不认可主动投资的效用，但法马和德明信基金的观点是：某些股票（如小盘股和价值型股票）风险高于其他股票，因此长期回报应更高。"}],[{"start":200.66000000000005,"text":"德明信基金表示，其将这一信念与务实的交易策略相结合：由交易员在认为市场条件合适时买入和卖出股票，以最大限度降低交易成本。"}]],"url":"https://audio.ftmailbox.cn/album/a_1757067553_9662.mp3"}