{"text":[[{"start":6.87,"text":"本文作者是TWG Global的管理合伙人，曾任乔•拜登(Joe Biden)总统的高级顾问"}],[{"start":13.25,"text":"2022年6月，美国全国平均汽油价格史上首次突破每加仑5.02美元时，我正担任白宫高级能源顾问。我深知这个数字对任何一届美国行政当局的影响：当每个美国人都看到汽油价格突破一个既有象征意义又有经济意义的关口时，强烈的政治焦虑随之而来，电话不断响起，众人陷入忙乱。"}],[{"start":36.35,"text":"这样的时刻即将再次到来。巧合的是，它发生在政治日历上的同一节点——中期选举年的6月。然而这一次，以往奏效的工具基本上已经用尽。"}],[{"start":48.400000000000006,"text":"2022年的危机是外部事件带给我们的。俄罗斯入侵乌克兰是一个完全超出美国控制的外部冲击。汽油价格从3月持续高企至8月，峰值为每加仑5.03美元，造成历时四个月的痛苦。最终压低价格的因素包括从战略石油储备(SPR)释放1.8亿桶石油，国内石油开采企业纷纷增产作为回应，以及市场企稳后恐慌性溢价逐渐消失。到8月下旬，全国平均汽油价格已回落至每加仑4美元以下。"}],[{"start":81.30000000000001,"text":"这一次是美国行政当局决定对伊朗发动军事打击。无论战略理由如何，其经济后果并非无法预见，然而越来越明显的是，开战之前，这些后果并未在规划中得到充分考虑。"}],[{"start":95.56000000000002,"text":"目前，全国平均汽油价格已超过每加仑4.50美元。两场同时发生的危机正以我们四年前未曾经历的方式叠加。"}],[{"start":105.80000000000001,"text":"首先是物理上的中断。霍尔木兹海峡的关闭导致全球石油供应每天减少逾1200万桶。国际能源署(IEA)称这是历史上最大的全球能源安全挑战。此言并不夸张。"}],[{"start":119.58000000000001,"text":"其次是炼油厂的困境。航空煤油裂解价差（航空煤油与原油之间的价格差）已达到每桶80美元的创纪录水平，远高于2022年60美元的峰值。由于一桶原油只能生产3到4加仑航空煤油，或者生产19到20加仑汽油，巨大价差促使炼油产能转向航空煤油。其结果违背正常的市场逻辑：尽管价格上涨，且炼油厂接近满负荷运转，但汽油日产量比去年同期下降约34万桶。"}],[{"start":150.67000000000002,"text":"美国能源信息署(EIA)的数据显示，近几周美国汽油库存每周减少约400万桶，现有库存与五年平均水平的差距已接近1100万桶。自该机构1990年开始追踪这一数据以来，汽油库存最早可能在6月中下旬就会触及历史最低水平。"}],[{"start":169.34000000000003,"text":"2022年奏效的工具已被重新启用。美国政府承诺从战略石油储备释放1.72亿桶石油，作为国际能源署统筹的回应措施的一部分。迄今已释放约8000万桶，剩余库存约3.74亿桶。由于炼油厂优先生产航空煤油，增加释放原油不会像以往那样高效率转化为更多汽油。战略石油储备不仅规模缩小，而且已变成一件更为笨拙的工具。"}],[{"start":198.12000000000003,"text":"增产回应也已发生。4月下旬，美国原油和石油产品出口量达到创纪录的每日1290万桶，5月石油产品每日出口量更是创下820万桶的历史新高。没有进一步增产的空间，这件工具已被部署。"}],[{"start":215.08000000000004,"text":"上周出炉的通胀数据显示，消费者能源价格的上涨速度和持续时间均超出美联储(Federal Reserve)的预期。这些数据并没有捕捉到接下来会发生的情况。能源价格会滞后数周才传导至核心消费者价格指数。5月汽油价格上涨带来的痛苦，将在7月和8月传导至通胀数据。30年期美国国债收益率已升至金融危机以来的最高水平，10年期美国国债收益率也已开始攀升。抵押贷款成本、企业借款利率以及国债融资成本都将随之上升。"}],[{"start":249.82000000000005,"text":"伊朗冲突的交战方已达成停火，但霍尔木兹海峡仍然关闭。只有解决根本冲突，才能改变驱动上述每一个经济变量的局面。"}],[{"start":260.30000000000007,"text":"在美国，汽油价格在几天后就会突破每加仑5美元的关口。接下来会发生什么，以及这种情况会持续多久，几乎完全取决于本届行政当局是否准备在“经济账”变得不可收拾之前，与伊朗就核计划、导弹和安全安排达成政治解决方案。"}],[{"start":278.64000000000004,"text":"这一切只有一个解决办法。它不是军事的，而只能是外交的。而且时间紧迫。"}],[{"start":285.78000000000003,"text":"译者/和风"}]],"url":"https://audio.ftcn.net.cn/album/a_1779327239_2478.mp3"}