太空探索技术公司、OpenAI和Anthropic新股发行将检验AI热潮的极限

{"text":[[{"start":12.49,"text":"埃隆•马斯克(Elon Musk)、萨姆•奥尔特曼(Sam Altman)和达里奥•阿莫迪(Dario Amodei)曾就OpenAI如何在AI领域追上谷歌(Google)发生过争论。"}],[{"start":20.89,"text":"如今，这三家公司正筹备重量级上市，有望造就市值达万亿美元的公司，重振低迷的美国首次公开募股市场，并检验公众投资者消化汹涌而来的科技股上市潮的能力。"}],[{"start":33.84,"text":"这场竞争——由于马斯克和阿莫迪分别在2018年和2020年以不欢而散的方式离开OpenAI而愈发激烈——也引发了一场比拼，看哪家公司能够掌控最深厚的资金池。"}],[{"start":47.13,"text":"阿莫迪旗下的Anthropic、马斯克旗下的太空探索技术公司(SpaceX)以及奥尔特曼旗下的OpenAI，可能让2026年成为美国新股发行规模最大的一年。三家公司如果都进行售股筹资，将把相关融资总额推高到远超2021年创下的1560亿美元纪录，从而终结风险投资者和华尔街银行家经历的四个冷清的年份。"}],[{"start":71.09,"text":"参与这些发行的投资者、银行家和顾问表示，高管们正在权衡，在不使市场承受过度压力的前提下，这三笔交易合计最多能筹集多少资金。"}],[{"start":null,"text":"

"}],[{"start":82.36,"text":"如果首发表现疲弱，也可能削弱那股推动美国股市在通胀和地缘政治动荡中仍然走高的AI乐观情绪。"}],[{"start":90.82,"text":"本周，三家私人公司都更接近上市：有关OpenAI加快IPO时间表的消息泄露，以及Anthropic首次实现季度盈利的消息，与太空探索技术公司期待已久的S-1文件提交一同争夺市场关注。"}],[{"start":105.58999999999999,"text":"这些消息向公开市场投资者发出信号：这些AI实验室可能很快跟随太空探索技术公司上市。"}],[{"start":113.28999999999999,"text":"Goanna资本(Goanna Capital)创始人罗布•希尔默(Rob Hilmer)表示，该公司持有这三家公司的股份，它们同时准备上市并非巧合。"}],[{"start":121.16999999999999,"text":"“在当前这种已经持续一段时间的强劲风险偏好环境下，在过去五年很少有大型科技公司新股发行的情况下，我们现在应该预期会出现多少起大型科技新股发行？”"}],[{"start":133.32999999999998,"text":"他补充说：“在一个全球都在寻求增长的世界里，当今公开市场中缺乏这类资产……我认为它们会受到极大欢迎。”"}],[{"start":null,"text":" "}],[{"start":142.23999999999998,"text":"支持者认为，这些公司可以借助机构投资者和散户对AI的热情乘势而上。太空探索技术公司计划以1.75万亿美元估值融资约750亿美元；OpenAI最近的估值为8520亿美元；Anthropic则接近以9000亿美元估值完成一轮300亿美元的融资。"}],[{"start":161.86999999999998,"text":"另一位同时投资了这三家公司的投资者表示：“目前货币市场基金中大约有8万亿美元。吸收太空探索技术公司预计750亿美元的上市发行规模，只占其中的1%。场外还有大量现金随时可以投入使用。”"}],[{"start":179.49999999999997,"text":"他们补充说，多年来，公众投资者一直在“试图通过衍生方式接触AI，尤其是通过半导体股（例如英伟达(Nvidia)）”。“一旦他们能够直接投资这些实验室，他们就会直接持有这些资产。面临挑战的不是他们自己，而是整个其余市场将承受压力。”"}],[{"start":200.10999999999996,"text":"风险投资公司Lux资本(Lux Capital)的联合创始人彼得•赫伯特也相信公开市场有能力消化如此大规模的上市。“太空探索技术公司筹集750亿美元的巨额资金，甚至不会是自2026年初以来宣布的最大一笔融资纪录，目前的纪录由OpenAI保持。”他表示，这里指的是这家ChatGPT开发商在今年早些时候完成的1220亿美元融资轮。"}],[{"start":null,"text":" "}],[{"start":227.34999999999997,"text":"但这三家公司仍在大幅亏损，公开市场投资者对巨额现金消耗和缺乏资金保障的承诺，可能不会像私募支持者那样宽容。"}],[{"start":237.19999999999996,"text":"按照银行家所瞄准的1.75万亿美元估值计算，太空探索技术公司的市销率将达到其过去一年190亿美元营收的91倍，这一倍数超过了最贵的大型科技同业。以营收计价最昂贵的“瑰丽七股”成分股英伟达，目前的市销率为过去一年营收的21倍，而且利润极为可观。"}],[{"start":258.73999999999995,"text":"为了顺利推动太空探索技术公司上市，马斯克需要投资者既认同他的愿景，也认可相关财务数字。招股说明书读起来既像一份宣言，又像一份财务披露文件：前16页中有14页主要被火箭、卫星和行星的图片占据。"}],[{"start":null,"text":" "}],[{"start":276.8299999999999,"text":"据知情人士透露，太空探索技术公司还在邀请投资者前往其位于得克萨斯州的Starbase总部参观，以推介这一故事。"}],[{"start":286.1499999999999,"text":"137 Ventures公司联合创始人贾斯汀•费什纳-沃尔夫森表示：“如果你看不到它，你就无法感受到它；而如果你无法感受到它，你就不太能真正理解。”他的公司早在2011年就首次投资了太空探索技术公司。"}],[{"start":303.0399999999999,"text":"他表示：“你看到的是全球规模最大的火箭制造厂房之一，其潜在生产规模可与飞机媲美，还有两个发射台及配套的发射塔。”"}],[{"start":null,"text":" "}],[{"start":null,"text":" "}],[{"start":313.5499999999999,"text":"他指出，太空探索技术公司正在建造的完全可重复使用火箭，将支撑整个业务，从地面的卫星互联网和手机通信服务，到太空中的数据中心。"}],[{"start":325.8199999999999,"text":"随着支出增加，Anthropic的盈利能力可能转瞬即逝。本月，该集团签约成为太空探索技术公司最大的客户，除此前与谷歌和亚马逊(Amazon)签署总额高达数千亿美元的协议外，还同意每年在数据中心产能和算力上支出150亿美元。"}],[{"start":344.4499999999999,"text":"OpenAI的投入要雄心勃勃得多。据一位知情人士透露，该公司上季度确认的营收接近60亿美元，主要得益于ChatGPT以及其编码工具Codex使用量的不断增长。"}],[{"start":357.57999999999987,"text":"但该公司已告知投资者，预计在2030年实现盈利之前将烧掉约6000亿美元。它已筹集的资金规模超过历史上任何一家初创公司，先后消耗了多家大型科技公司和主权机构出资方的资金，如今正寻求公开市场投资者来延长生存跑道。"}],[{"start":377.02999999999986,"text":"OpenAI的部分卖点在于，它将率先实现通用人工智能——一个界限模糊的概念，指的是AI超越人类能力的时刻——并且由此获得的回报将远远超过当下的投入。"}],[{"start":389.58999999999986,"text":"在私人市场大受欢迎的宏伟愿景，并不总能经受住公开市场的考验。"}],[{"start":395.53999999999985,"text":"WeWork秉持着通过出租配有乒乓球桌和啤酒龙头的办公室来“提升全球意识”的使命，受到包括软银(SoftBank)孙正义(Masayoshi Son)在内的私人投资者追捧，却遭到公开市场投资者冷遇，最终在2019年被迫撤回470亿美元的上市计划。"}],[{"start":411.60999999999984,"text":"那一事件至今仍令一些私人投资者心有余悸。"}],[{"start":415.86999999999983,"text":"但也有人更加乐观。Goanna资本的罗布•希尔默表示，把这家注定失败的办公公司与当今的AI宠儿相提并论，“是把一家糟糕的大公司，和三家史上质量最好的公司混为一谈。这几家公司管理良好，业务高速增长。”"}],[{"start":433.34999999999985,"text":"“我最不担心的，就是有没有资本来投资它们。”"}]],"url":"https://audio.ftcn.net.cn/album/a_1779590446_5877.mp3"}