离岸平台Hyperliquid迅速壮大后，美国批准开展“永续”期货交易

{"text":[[{"start":11.79,"text":"在不受监管、去中心化交易所Hyperliquid上相关产品交易量激增之后，美国衍生品监管机构已批准该国首批所谓“永续合约”。"}],[{"start":22.299999999999997,"text":"美国商品期货交易委员会(Commodity Futures Trading Commission, CFTC)周五表示，已批准上市一种与比特币现货价格挂钩的永续合约，并将对与其他资产挂钩的合约逐一审查。"}],[{"start":32.61,"text":"此举很可能会进一步推动此类高风险、高杠杆合约的普及。"}],[{"start":37.54,"text":"Hyperliquid一直引领“永续合约”(perps)的发展，这类产品允许用户押注加密货币、石油、传统股票以及非上市公司等资产的价格。"}],[{"start":47.42,"text":"在伊朗战争爆发之前，这家公司在加密圈子之外鲜为人知。伊朗战争爆发后，其与石油挂钩的合约成交量激增，因交易员争相在工作日交易时间之外以及周末押注动荡的能源市场。"}],[{"start":62.64,"text":"Hyperliquid的崛起已迫使监管机构和传统交易所予以重视。美国商品期货交易委员会的批准为美国交易者进入在注册交易所提供的永续合约打开了大门，使他们可以进行可能导致重大亏损的押注。"}],[{"start":78.2,"text":"Hyperliquid未回应置评请求。"}],[{"start":80.91,"text":"永续期货是一种没有到期日的衍生品合约，交易者可以利用它们在无需实际交割资产的情况下对资产价格进行投机。交易者看重这类合约在方向性押注上的相对简便性，以及可以放大仓位以追求更高潜在收益的功能，例如在Hyperliquid上最高可使用40倍杠杆。"}],[{"start":101.49,"text":"专注散户交易的平台Moomoo US的首席执行官尼尔•麦克唐纳(Neil McDonald)表示：“这已经吸引了一批全天候交易的加密货币社群，他们专门寻找波动性大的资产。人们都在追逐大幅波动。”"}],[{"start":115.38,"text":"根据CoinDesk Data的数据，自2023年上线以来，Hyperliquid平台上近一半成交量来自西得克萨斯中质油(WTI)和布伦特(Brent)原油合约。其次是跟踪白银价格和纳斯达克100指数(Nasdaq 100)的期货合约，这表明在近期市场波动期间，投资者更偏好押注真实资产价格，而非加密代币。"}],[{"start":136.44,"text":"派杰(Piper Sandler)高级研究分析师帕特里克•莫利(Patrick Moley)表示：“伊朗战争爆发之初，Hyperliquid上的周末交易凸显出传统金融市场在结构上的缺口。”"}],[{"start":147.02,"text":"这种交易模式让总部位于新加坡的Hyperliquid大获成功：2025年营收约为9.6亿美元，公司员工只有十来人，其中包括曾在Hudson River Trading任职的创始人Jeff Yan。"}],[{"start":159.99,"text":"过去一年里，Hyperliquid的HYPE代币价格飙升近70%，这与全球最大的加密货币形成鲜明对比，后者自去年10月暴跌以来一直难以恢复。"}],[{"start":171.20000000000002,"text":"作为一个去中心化平台，Hyperliquid未遵守广泛的客户身份识别(KYC)和反洗钱(AML)管控要求，因此不得向位于美国的交易员提供其交易所的访问权限。"}],[{"start":182.20000000000002,"text":"然而，用户很容易绕过这种“地理围栏”，通过使用伪装用户位置的应用程序（如VPN）访问离岸预测市场平台Polymarket等。"}],[{"start":192.34000000000003,"text":"在美国商品期货交易委员会为境内注册交易所开通上市类似合约的途径后，Hyperliquid现在面临激烈竞争。"}],[{"start":201.02000000000004,"text":"预测市场运营商Kalshi表示，在其比特币挂钩合约获得美国商品期货交易委员会批准后，将“很快”在美国推出受监管的永续合约。Coinbase交易所则称，其已获批准可将美国市场接入全球加密货币期权和永续合约市场。"}],[{"start":219.11000000000004,"text":"传统交易所一方面争相满足对永续合约和盘后交易日益增长的需求，另一方面也对Hyperliquid在监管视野之外迅速扩张表示担忧。"}],[{"start":229.84000000000003,"text":"加密做市商Wincent的高级总监保罗•霍华德(Paul Howard)表示，Hyperliquid是“对整个基础设施的最大挑战者之一”。他补充说：“那里保护措施更少，这正是吸引某些人的原因。”"}],[{"start":243.59000000000003,"text":"洲际交易所(Intercontinental Exchange)——纽约证券交易所(New York Stock Exchange)的所有者——上周表示，将与加密货币机构OKX合作，在欧洲和亚洲推出原油永续期货合约。"}],[{"start":253.74000000000004,"text":"洲际交易所(ICE)首席执行官杰夫•斯普雷彻(Jeff Sprecher)本月在一次会议上表示：“这对整个行业来说是一记警钟。虽然这些［离岸交易所］大多是不受监管的海外实体，我们的客户甚至根本无法在这些平台上进行交易……但他们都在密切关注。”"}],[{"start":270.90000000000003,"text":"OKX首席营销官海德尔•拉菲克(Haider Rafique)表示：“对于老牌机构来说，当我们忙于履行各项合规义务时，如果有小型机构以一种‘游离在规则之外’的方式闯入市场，我们说‘希望提供一个受监管的版本’是合理的。”"}],[{"start":286.38000000000005,"text":"他补充说：“一旦Hyperliquid出事，受影响的将不仅是整个行业，还包括华尔街。如果出现剧烈波动或结算不畅，可能在一秒内就造成数十亿美元的损失。这显然是一个风险。”"}],[{"start":300.95000000000005,"text":"Hyperliquid表示，传统交易所的相关担忧“毫无根据”。该公司今年2月成立了一个政策中心，获得2900万美元资金，并聘用多名游说人士在华盛顿推进其目标。"}],[{"start":null,"text":"

"}],[{"start":314.80000000000007,"text":"公开上市、投资于HYPE的公司Hyperliquid Strategies的董事长、巴克莱(Barclays)前负责人鲍博•戴蒙德表示：“永续合约对非专业投资者来说是更优的产品，所以这些平台当然会设法保护自己的业务。”"}],[{"start":329.06000000000006,"text":"他补充说，关于Hyperliquid容易受到价格操纵的担忧是“空洞无据的”。"}],[{"start":334.95000000000005,"text":"戴蒙德表示，近几周来，该公司及其盟友在华盛顿与监管机构和政界人士的会面令他备受鼓舞。"}],[{"start":343.33000000000004,"text":"他说：“监管机构是否认识到24小时全天候交易的优势？当然认识。”"}],[{"start":349.98,"text":"现居新加坡并参加了这些会议的Jeff Yan本月早些时候在社交平台X上表示，他期待“努力工作，使美国用户能够使用Hyperliquid成为现实”。"}]],"url":"https://audio.ftcn.net.cn/album/a_1780122525_2514.mp3"}