摩根大通追逐零售银行业的“金羊毛”

{"text":[[{"start":6.2,"text":"欧洲最大的投资银行是哪一家？这是个有点刁钻的问题，答案其实是摩根大通(JPMorgan Chase)。这家美国银行在欧洲的并购和资本募集业务上往往处于主导地位，让本地银行颇为沮丧。它上周在德国新开的一家纯线上银行，将检验其能否在零售银行领域也留下类似的印记。"}],[{"start":27.56,"text":"把欧洲消费者作为目标客户，对摩根大通首席执行官杰米•戴蒙(Jamie Dimon)来说，是一次路线转变。此前他一向不屑于国际零售银行业务，认为这是“傻瓜才玩的游戏”。在他看来，受制于各国本地监管、文化差异以及必须建设昂贵网点网络的要求，同一品牌同时在德国柏林和新罕布什尔(New Hampshire)州柏林运营，很难形成规模经济。"}],[{"start":53.28,"text":"如今，他认为技术已经改变了这一局面。摩根大通首个海外零售业务于2021年在英国开业，整体进展相当顺利。该行面临的挑战，是证明这一模式能够在不同市场之间高效移植。"}],[{"start":69.16,"text":"戴蒙的逻辑站得住脚吗？就德国的吸引力而言，是站得住脚的。德国市场规模庞大，尽管该国银行业整体盈利能力不强，但原因主要在于众多效率低下的地区性机构。荷兰国际集团(ING)在德国的零售业务在2025年的股本回报率为27%，与摩根大通在美国面向消费者和小企业业务取得的32%相差不大。"}],[{"start":null,"text":"

"}],[{"start":94.62,"text":"至于他的另一项论点——科技可以跨越语言和监管边界——证据就不那么明确了。不过，持相同看法的并不止他一人。西班牙对外银行(BBVA)去年在德国开设了数字银行；其竞争对手桑坦德(Santander)则计划扩张其目前覆盖六个国家的数字银行业务Openbank。规模较小的公司也在尝试，格鲁吉亚的Lion Finance希望在欧洲边缘地区建立类似的网络。"}],[{"start":121.96000000000001,"text":"Revolut公司和拉丁美洲数字金融机构Nubank等金融科技企业已经证明，可以依托统一技术平台在多个国家迅速扩张。但它们都称不上理想的效仿对象：Revolut公司目前尚未开展大额放贷业务，而Nubank公司主要服务的是此前难以获得信贷的客户，而非摩根大通旗下大通银行瞄准的那类客户。"}],[{"start":144.03,"text":"文化差异和当地监管仍然很重要：乐购(Tesco)等连锁超市过去就已认识到，一种在某地行之有效的商业模式，换个地方可能就会水土不服。将大通(Chase)品牌引入德国，意味着要对接欧洲支付体系，并适应德国教会税等当地制度特点。该银行在德国提供的金融产品也将不同于其在英国的产品。不过，它将不必面对在当地开设成千上万家实体网点的挑战。"}],[{"start":173.02,"text":"文件显示，承载大部分摩根大通英国业务的这家子公司去年实现净利润1.14亿英镑。尽管这还不足以呈现完整的财务状况，但表明该行的国际扩张正在取得一定进展——且比Finn更有成功的可能。Finn是这家银行首个面向千禧一代和更年轻消费者、在美国打造数字银行的尝试，但最终以失败告终。"}],[{"start":198.64000000000001,"text":"乍一看，戴蒙掌管摩根大通已逾20年，如今才开始把这家银行的触角伸向海外零售市场，似乎有些反常。不过，凭借近5万亿美元的资产和相对平稳的美国经济形势，他有能力承担这一风险。此外，业务拓展也可能为他继续留任更久提供额外借口。"}]],"url":"https://audio.ftcn.net.cn/album/a_1780124395_2965.mp3"}