{"text":[[{"start":null,"text":"

"}],[{"start":null,"text":" "}],[{"start":8.01,"text":"早上好。本周我们从两个角度观察全球金融市场估值：一是预期市盈率（分母采用未来一年盈利预估），二是周期性调整市盈率（CAPE，分母采用过去10年的平均历史盈利）。无论从预期还是历史指标来看，以科技股和AI相关股票权重较高的美国和台湾市场，相比其他大部分主要地区都显得偏贵；相对之下，英国和欧洲则显得偏便宜。"}],[{"start":34.76,"text":"韩国是一个有趣的异类。得益于存储芯片巨头三星电子(Samsung Electronics)和SK海力士(SK Hynix)利润暴增，其远期市盈率很低——因为市场预计其明年的盈利将会非常高。估值之所以依然偏低，也与公司治理方面的担忧有关，政策制定者一直在努力加以解决。不过，如果按历史常态盈利计算的周期调整市盈率(CAPE)，韩国的水平高达35，看起来并不便宜。台湾由于股指中台积电(Taiwan Semiconductor Manufacturing Company)权重极高，显得尤其昂贵，其CAPE比率高达49。"}],[{"start":67.52,"text":"如果AI在未来几年兑现其经济承诺，如今的高估值就不必过于担心；但如果AI投资回报率偏低，AI权重较高的金融市场可能会出现大幅回调。欢迎将看法发送至：unhedged@ft.com。"}],[{"start":83.38,"text":"

《风险管不管》精选文章

"}],[{"start":86.25,"text":"夏京：年轻的信徒。"}],[{"start":88.66,"text":"凯蒂：复杂的遗产"}],[{"start":90.72,"text":"达尔：瓶颈"}],[{"start":92.25,"text":"罗布：America 250"}],[{"start":94.74,"text":"节目预告一下，《风险管不管：本周图表》专栏下周六因独立日假期停刊一次，我们将于7月11日回到各位的邮箱。"}],[{"start":null,"text":" "}],[{"start":104.21,"text":"还没看够《风险管不管》？不妨收听我们的全新播客节目，每周两次，用15分钟带你快速了解最新金融市场动态和财经头条。点击这里回顾以往各期新闻简报。"}],[{"start":null,"text":" "}]],"url":"https://audio.ftcn.net.cn/album/a_1782602263_7688.mp3"}