{"text":[[{"start":9.65,"text":"作者曾任美国联邦存款保险公司(FDIC)主席，即将出版新书《如何不损失100万美元》(How Not to Lose a Million Dollars)"}],[{"start":16.92,"text":"你该如何向刚踏入美国职场的年轻人解释：政府会从他们本就不高的工资中拿走20%以上的税款，而一些超级亿万富豪缴纳的税却几乎可以忽略不计？和多数发达国家一样，美国长期以来在税制上厚待靠投资赚钱的人，而不是靠工资谋生的人。为这种代价高昂的税收优惠辩护的理由，是它能激励投资——但这一点从未被真正证明。但是，随着财富继续不成比例地流向投资者而远离工薪阶层——人工智能(AI)可能会加速这一趋势——这项政策需要重新审视。"}],[{"start":53.940000000000005,"text":"美国税法偏袒投资收益的方式有很多，其中最具争议的，是资本利得享有更低税率。工资的最高边际税率为40.8%，而资本利得和股息收入的最高税率仅为23.8%。更关键的是，资本利得只有在投资者卖出资产、也就是“实现”利得时才会被征税。若资产一直持有到死亡，这部分收益实际上就无需纳税。届时，继承人还能按资产当时的市场价值获得“基础成本上调”(step-up basis)。也就是说，如果一只股票最初以10美元购买，在持有人去世时已涨至100美元，那么这90美元的收益将永远不会被征税。"}],[{"start":96.79,"text":"围绕投资收益税收优惠的争论已持续数十年。但支持者的论点十分苍白，财政代价却十分高昂，而且据估算，其中约70%的好处最终流向了收入最高的1%人群。"}],[{"start":111.25,"text":"尽管支持者总把“激励投资”挂在嘴边，但较低的资本利得税率与经济增长之间几乎没有相关性。正如亿万富翁沃伦•巴菲特(Warren Buffett)曾经指出的那样：“人们投资是为了赚钱，潜在税负从来没把他们吓退过。”"}],[{"start":127.34,"text":"这些优惠的拥护者还声称，它们提升了效率，但事实上它们扭曲了经济活动。为了拿到资本利得税待遇，资金会从最有生产效率的用途上被抽走，转而投向其他活动。支持者还辩称，股东收益已经在公司层面缴过税了。但相当一部分资本利得并不来自股票，而且企业税负水平本就差异巨大。美国许多大型企业根本不缴税。"}],[{"start":155.31,"text":"最后，他们还会辩称，提高资本利得税率不仅不会增加税收，反而会减少税收，因为投资者会去寻找避税工具，或者干脆捂着资产不卖。但现实是，即便在优惠税率之下，投资者照样会寻找避税工具，而税务机关也始终难以划清劳动所得与资本利得之间的边界。同样，投资者本来就在回避卖出资产——例如以资产作抵押借款，并依靠这些无需纳税的贷款资金生活。若真想对更多投资收益征税，最可行的办法，是取消“基础成本上调”规则，在持有者死亡时全额征税。"}],[{"start":193.48000000000002,"text":"富裕投资者还享有另一项好处：投资收益不纳入社会保障税的征收范围。社会保障税对不超过18.45万美元的收入按12.4%的固定税率征收。这正是为何一个刚进入职场的年轻人，其联邦税负占收入的比例，反而可能高于某些亿万富豪。这样一种极端累退的税制安排，早已不合时宜，因为它建立在社会保障制度最初作为“工资保险计划”的设计基础上。但如今，社会保障早已演变为一项社会安全网制度。美国国会预算办公室预计，社会保障的主要信托基金将在7年后接近枯竭；在这种情况下，富裕投资者必须开始承担属于他们的那一部分。"}],[{"start":239.8,"text":"财富不平等持续扩大引发的民粹式愤怒，已促使许多民主党人提议对超级富豪征收附加税。但真正的问题在于工薪阶层和投资者之间的税负公平，而这本不该成为党派之争。事实上，在1986年，国会在共和党总统罗纳德•里根(Ronald Reagan)和我的前老板、参议院多数党领袖罗伯特•多尔(Robert Dole)的领导下，就曾取消过资本利得税率的优惠。"}],[{"start":266.68,"text":"取消这些优惠所增加的财政收入，可用于缩小预算赤字、降低税率，或两者兼顾。负责任联邦预算委员会(Committee for a Responsible Federal Budget)估计，取消投资收益的优惠税率并在资产所有者死亡时对未实现收益征税，10年期间可增加1万亿美元财政收入。"}],[{"start":284.81,"text":"随着人口老龄化以及人工智能不断缩减工薪阶层群体规模，除非我们把更多税负转移给投资者，否则年轻劳动者——前提是他们还能找到工作——将在其一生中背负不成比例的沉重税负。科技界的亿万富翁们总爱说，面对AI带来的岗位替代，全民基本收入之类的政府福利才是答案。但是，他们愿意为之买单吗？"}],[{"start":309.74,"text":"译者/何黎"}]],"url":"https://audio.ftcn.net.cn/album/a_1775177859_4735.mp3"}