伊朗战争威胁经济增长，基金经理纷纷增持债券

{"text":[[{"start":10.92,"text":"在伊朗战争引发惨烈的抛售之后，基金经理们一直在抢购政府债券。他们押注市场的焦点将从通胀担忧转向冲突对经济增长可能造成的冲击。"}],[{"start":23.42,"text":"随着收益率触及多年高点，包括施罗德(Schroders)、M&G投资(M&G Investments)和摩根资产管理(JPMorgan Asset Management)在内的大型投资公司纷纷增持债券。他们认为，目前提供的回报并未将可能出现的经济增长疲软计算在内，而这种疲软可能迫使各国央行未来降息，并触发一轮债券上涨。"}],[{"start":43.28,"text":"英国皇家伦敦资产管理公司(Royal London Asset Management)高级基金经理本•尼科尔(Ben Nicholl)表示，该公司近几日一直在买入3年至7年期英国国债(gilts)。“我们认为，市场低估了这样一种可能性：央行未来可能不得不进一步降息，以对冲增长冲击。”"}],[{"start":60.44,"text":"伊朗冲突爆发初期，布伦特原油价格从每桶略高于72美元飙升至接近120美元，由此引发政府债券遭遇抛售。交易员押注，通胀将急剧升温，这会使各国央行无法降息，甚至可能迫使部分央行加息。"}],[{"start":78.05,"text":"这推动10年期美国国债收益率上升逾0.5个百分点，升至接近4.5%的高点；同期10年期英国国债收益率则跃升近0.9个百分点，至5.1%以上。"}],[{"start":91.06,"text":"不过，尽管美国总统特朗普周四威胁升级对伊朗的袭击，令市场再度出现一波震荡，但债券收益率已从冲突期间高点回落。一些基金经理指出，投资者的关注点正开始转向增长担忧。"}],[{"start":106.89,"text":"摩根士丹利(Morgan Stanley)全球固定收益研究主管安德鲁•希茨(Andrew Sheets)表示：“增长风险是真实存在的。”摩根士丹利上周末将美国国债评级上调至看多，理由是“市场此前过于关注通胀风险”，没有反映需求受到的冲击。"}],[{"start":null,"text":"

"}],[{"start":123.4,"text":"摩根大通资产管理公司(JPMorgan Asset Management)全球固定收益业务的国际首席投资官伊恩•斯蒂利(Iain Stealey)表示，他一直在买入欧洲、亚洲和北美的长期债券。"}],[{"start":133.24,"text":"他说，市场对通胀的“本能反应”可能“有些过度”。“如果你现在是一名央行官员，最明显的做法就是先观望。”"}],[{"start":142.27,"text":"施罗德策略师詹姆斯•比尔森(James Bilson)表示，施罗德近几周买入了加拿大政府债券，押注市场计入的加息预期“与经济基本面不一致”。他指出，加拿大劳动力市场疲软，经济正在降温。"}],[{"start":157.28,"text":"一些管理者认为，无论战争是否会很快结束，债券的表现都会不错。"}],[{"start":162.88,"text":"百达资产管理(Pictet Asset Management)公司的资深多资产策略师阿伦•赛(Arun Sai)表示，无论接下来出现“局势缓和”，还是相反发生“显著升级，或因政策失误引发的增长恐慌”，债券在这两种情形下都具备投资价值。"}],[{"start":177.53,"text":"花旗集团(Citi)欧洲利率策略师杰米•瑟尔(Jamie Searle)表示，即使冲突迅速降温，“能源供应遭长期破坏的问题仍存在巨大的不确定性，[而且]市场应更多地转向对中期增长后果进行定价”。"}],[{"start":191.52,"text":"油气价格飙升已推高全球短期通胀预期。美国1年期通胀掉期在冲突爆发时约为2.5%，目前已升至略高于3.1%。"}],[{"start":202.76000000000002,"text":"但市场对美国长期通胀的预期升幅并不大。所谓“5年后5年”指标，反映的是从五年后开始的未来五年通胀预期，目前几乎没有变化，仍约为2.4%。"}],[{"start":216.07000000000002,"text":"现在，一些债券投资者正把注意力转向那些在冲突爆发前就已面临增长疲弱问题的经济体，这意味着降息可能很快又会被提上日程。"}],[{"start":226.86,"text":"英杰华投资投资组合经理史蒂夫•赖德(Steve Ryder)表示：“即使英国央行确实需要加息，我们认为这些加息也会在随后几年被逆转。”他指出，英国在这场危机爆发前经济增长就已相当疲弱。他一直在增持短期英国国债。"}],[{"start":245.23000000000002,"text":"英杰华投资上周也增持了英国国债。当时市场计入英国央行将加息两次以上。英杰华投资固定收益首席投资官安德鲁•乔尔顿(Andrew Chorlton)表示：“考虑到潜在的经济疲弱，我们觉得这个定价过头了。”"}],[{"start":261.95000000000005,"text":"不过，由于政府债券波动性仍然很高，而且市场认为特朗普政府下一步政策走向难以预测，许多基金经理仍不愿现在就大举押注债市反弹。"}],[{"start":273.4200000000001,"text":"花旗的瑟尔表示：“我们保持关注，但还没准备好说这是一个极佳的买入机会。风险在于，某条消息可能会促使油价再度大幅飙升，而债券收益率也会随之上行。”"}],[{"start":286.95000000000005,"text":"蕾切尔•里斯(Rachel Rees)伦敦补充报道"}]],"url":"https://audio.ftcn.net.cn/album/a_1775208256_3880.mp3"}