{"text":[[{"start":10.66,"text":"尽管受中东战争导致燃料成本上涨的推动，英国新电动汽车销量大幅增长，但今年英国二手电动汽车价格却在欧洲各国中跌幅最大。"}],[{"start":21.759999999999998,"text":"业内高管警告说，大量中国品牌电动车涌入，再加上英国政府极其激进的销售目标，将使银行和租赁公司更难预测电动车的残值——而残值是客户获得购车金融支持的关键衡量指标。"}],[{"start":36.769999999999996,"text":"据研究机构Indicata的数据，截至4月1日，英国三年车龄电动汽车的残值为其原始标价的38%。这一平均水平在德国、西班牙和法国则超过46%。在英国，汽油车的残值为45%，插电式混合动力车的残值为51%。"}],[{"start":58.64,"text":"在一个绝大多数新车通过租赁方式购买的市场中，二手车定价至关重要。融资方案的成本通常取决于一辆车在两到四年内预计会贬值多少，而不是整车的总价。残值下降会抬高买家的融资成本，从而使电动车变得不那么负担得起。"}],[{"start":79.61,"text":"英国车辆租赁公司泽尼斯(Zenith)首席执行官理查德•琼斯表示：“要让电动汽车的新车销量持续增长，关键在于拥有一个健康的二手车市场；如果缺乏这样的市场，新车的普及就会停滞。”"}],[{"start":93.27,"text":"相比汽油车，电动汽车的历史交易数据样本更少，因此一直难以预测其未来二手价格。随着比亚迪(BYD)、奇瑞(Chery)等一批新兴中国品牌电动汽车销量激增，这一难题更加突出。目前这些品牌已占据英国市场的15%。"}],[{"start":112.67999999999999,"text":"汽车金融专家大卫•贝特利(David Betteley)指出：“对于中国汽车，目前还没有关于这些车在七年、八年、九年车龄时表现如何的信息。没有理由认为它们不会像其他任何汽车一样可靠、耐用，但就是缺乏相关数据。”贝特利曾在捷豹路虎、沃克斯豪尔(Vauxhall)和丰田(Toyota)的金融服务部门担任高级职务。"}],[{"start":null,"text":"
"}],[{"start":135.04999999999998,"text":"中国汽车制造商一直在本土市场之外积极扩张以寻找新的收入来源，而在欧盟尚未加征更高关税的情况下，英国一直是一个尤为重要的市场。"}],[{"start":146.32999999999998,"text":"英国还制定了一个雄心勃勃的目标，即到本十年末，80%的新车必须为电动车。这一目标迫使制造商向租赁公司和消费者大量推出电动车型，并给予大幅折扣，以避免因未达到每年递增的销售目标而被处以高额罚款。"}],[{"start":164.54,"text":"Indicata前全球业务部门总监安迪•希尔兹(Andy Shields)表示，中国制造商正通过包括车队、租赁经纪商、日租车公司以及经销商试驾用的“展示车”等在内的所有渠道，大量向英国市场投放汽车，而这一做法同样也被西方汽车制造商所采用。"}],[{"start":181.79999999999998,"text":"希尔兹表示：“说得简单一点，这就是对市场的额外压力。”他表示，考虑到这些车型配备了先进的软件和其他高规格配置，中国新的电动车“价格合理”，但在通过这些各种不同的渠道推向市场后，价格就会变得“非常非常便宜”。"}],[{"start":199.57,"text":"尽管如此，就英国电动汽车残值而言，中国品牌的表现未必最差。截至4月1日，一辆比亚迪电动车的残值为39.8%，意味着其价格较原厂指导价下跌了60%。据Indicata的数据，相比之下，上汽集团旗下名爵(MG)为32%，福特(Ford)为37%，标致(Peugeot)为34%。"}],[{"start":null,"text":" "}],[{"start":224.01,"text":"据汽车制造商和贸易商协会(Society of Motor Manufacturers and Traders)统计，电动汽车目前占英国新车市场的23%，但其中70%被归类为“车队用车”，包括公司用车和为工作购置的车辆，只有30%属于零售市场。"}],[{"start":238.35,"text":"希尔兹表示，在三年期的租赁或融资协议结束时，消费者会突然遭遇“一股海啸般涌来的汽车浪潮”，从而给二手电动车价格带来压力。"}],[{"start":249.01999999999998,"text":"汽车制造商对新车型定价的举措也会对二手车产生连锁反应：全球第二大电动车制造商特斯拉(Tesla)在2023年为提振需求下调新车价格后，其在英国的二手电动车价格随之下跌了约25%。由于特斯拉体量庞大，这一举动也冲击了更广泛的二手车市场。"}],[{"start":269.78999999999996,"text":"贝特利补充说，除了大量新的电动汽车涌入市场之外，随着电池技术不断进步，未来的定价将变得更加棘手。尤其是在快速充电方面的研发，正由宁德时代(CATL)、比亚迪等企业推动，这些进展意味着现有电池面临价格被压缩以及被淘汰的风险。"}],[{"start":289.29999999999995,"text":"泽尼斯公司的琼斯表示，新品牌快速涌入，意味着租赁公司也需要评估哪些品牌能够在竞争中存活下来。"}],[{"start":298.12999999999994,"text":"琼斯表示：“我们正处在一个历史时刻，由于进入市场的竞争者数量众多，以及向电动车和新技术转型的规模之大，使得谁能生存下来前所未有地难以预测。”"}],[{"start":310.48999999999995,"text":"与此同时，中国制造商也聘用了当地的财务高管来管理残值风险，尤其是因为欧洲二手电动车市场与中国大相径庭。"}],[{"start":320.15,"text":"例如，比亚迪推出了认证二手车计划，确保旗下二手车都会经过检查、翻新，并在制造商提供的延长保修下销售。比亚迪还从特斯拉挖来一位高管，负责其在英国的车队业务。"}],[{"start":334.60999999999996,"text":"比亚迪表示：“我们早就认识到，二手车是许多消费者从传统内燃机车型转向更清洁新能源汽车的一条重要途径。为了更好地服务客户，我们致力于引入本地专业知识和人才。”"}],[{"start":349.97999999999996,"text":"比亚迪还与桑坦德消费金融(Santander Consumer Finance)公司在汽车金融业务上展开合作，而奇瑞则与法国巴黎银行(BNP Paribas)达成了合作协议。"}],[{"start":null,"text":" "}],[{"start":359.21,"text":"近年来大幅扩大发展汽车贷款业务的银行，则转而利用人工智能等工具，来控制电动汽车残值下跌带来的风险。"}],[{"start":368.59,"text":"通过旗下的黑马金融(Black Horse)部门，劳埃德银行集团(Lloyds Banking Group)已成为英国最大的汽车金融提供方，组建了36万辆的车队，甚至为了维持这支“车队大军”，成为全英最大的汽车轮胎采购方。劳埃德银行集团还在2023年收购了汽车租赁公司Tusker，该公司通过薪酬牺牲等公司用车计划为电动车提供融资。"}],[{"start":392.15999999999997,"text":"但这种增长也让该集团暴露在不断上升的残值风险之下。去年，该集团的经营性租赁折旧——用于衡量其出借给客户的资产价值损失——增长了10%，至15亿英镑。该银行在年度业绩中指出，部分原因在于“车队规模扩大、更高价值车辆的折旧，以及二手电动车价格下跌”。"}],[{"start":415.82,"text":"时代变迁的一个迹象是，如今银行开始与汽车制造商分担更多残值风险。"}],[{"start":422.4,"text":"以劳埃德银行与特斯拉达成的一项协议为例，据两名了解该计划细节的人士透露，双方将共享用于购买特斯拉汽车的劳埃德银行贷款所产生的收入，但同时也将分担任何违约贷款的成本。"}],[{"start":436.32,"text":"劳埃德银行运输业务的首席执行官尼克•威廉姆斯表示，此类协议在贷款方与汽车制造商之间非常普遍：“归根结底，银行要管理风险，但原始设备制造商也希望保护其残值。要做到这一点，他们也必须愿意与你分担一部分风险。”"}],[{"start":454.62,"text":"如果电动车不能保值，租赁成本很可能会上升，从而抑制汽车销售需求并冲击制造商。其他制造商通过旗下自有金融子公司来平衡此类协议，但特斯拉没有这样的业务。"}],[{"start":469.07,"text":"特斯拉未就置评请求作出回应。"}],[{"start":472.52,"text":"劳埃德银行已拟定定制保险政策，用于对冲损失。该行支付保险费，为残值意外下跌提供保障：如果车辆贬值跌破某一设定门槛，保险公司就会赔付，银行也就得到保护。"}],[{"start":487.45,"text":"尼克•威廉姆斯表示：“这样一来，我们就能把损失控制在预期贬值之外的水平，由保险来弥补差额。”"}],[{"start":495.71,"text":"银行也重新依赖起一种常用工具：证券化。贷款机构非常熟悉如何把成百万笔贷款打包，再按风险划分成不同的分层卖给各类投资者，汽车贷款也不例外。"}],[{"start":509.15,"text":"劳埃德银行及其竞争对手将电动汽车贷款集中打包后，转售给私营信贷公司和资产管理公司，以获取回报，并将部分信用风险从自身资产负债表中转移出去。"}],[{"start":521.7099999999999,"text":"提供电动汽车租赁和融资服务的章鱼电动汽车(Octopus Electric Vehicles)公司首席执行官古尔吉特•格雷瓦尔表示，随着二手电动汽车价格逐渐与二手汽油车价格接近，行业在评估电动汽车残值方面的定价能力正在不断提升。"}],[{"start":537.2099999999999,"text":"他表示：“中国汽车制造商在投入时间和资源保护其残值方面正变得越来越成熟。我认为，随着车型日益多元化，我们在这方面只会做得越来越好。”"}],[{"start":550.17,"text":"伦敦数据可视化：克拉拉•默里(Clara Murray)、马丁•史泰比(Martin Stabe)"}]],"url":"https://audio.ftcn.net.cn/album/a_1779523511_3999.mp3"}