科技股大跌，提升软银大规模AI赌注的风险

{"text":[[{"start":8.48,"text":"软银(SoftBank)创始人孙正义(Masayoshi Son)押注AI的巨额投资曾推动这家日本综合企业股价飙升——但如今股价已轰然崩塌。"}],[{"start":17.560000000000002,"text":"自6月以来，股价已下跌约60%。民主党在美国中期选举中大获全胜，暴露出围绕AI基础设施的政治风险——在得克萨斯州尤为突出，而软银正计划在当地建设其规模最大的一批数据中心项目。"}],[{"start":33.64,"text":"这种不确定性影响着整个AI行业，但软银尤其脆弱。该公司将于周二公布半年度业绩。孙正义孤注一掷的战略曾在AI热潮中推动股价上涨，但随着市场情绪转向也放大了冲击。"}],[{"start":49.83,"text":"其主要持仓也大幅下跌，其中英国芯片设计公司安谋(Arm)自6月以来股价下跌约60%。"}],[{"start":57.28,"text":"伯恩斯坦(Bernstein)分析师David Dai表示：“软银的投资一向是风险越高，回报也越高。过去可以说，软银是一家投资较为多元化的公司；但如今，所有投资都围绕着同一个AI生态系统展开……其中没有任何防御性投资。”"}],[{"start":74.83,"text":"据知情人士透露，受影响最大的企业之一可能是SB Energy——软银旗下的美国能源基础设施公司。该公司原计划以500亿美元估值上市，但上市计划可能被搁置。"}],[{"start":88.36,"text":"其中一人表示：“美国刚刚发生的事，或许意味着要考验SB Energy还能撑多久才上市。”"}],[{"start":96.21,"text":"分析人士表示，SB Energy等新兴AI基础设施公司尤其容易受到融资条件收紧的冲击。Meta和谷歌(Google)等成熟科技集团能够为扩张提供资金，而依赖外部融资的新兴公司则面临更大困难。"}],[{"start":111.91999999999999,"text":"SB Energy上市若有任何延迟，影响将波及更广。此次首次公开募股(IPO)的进展对该集团计划让Roze上市至关重要。Roze是一家涉足AI和机器人领域的公司，孙正义希望将其用于数据中心开发，以证明其价值。"}],[{"start":null,"text":"

"}],[{"start":130.08999999999997,"text":"孙正义也卷入了与北京方面的地缘政治紧张局势。他试图收购ABB公司的机器人业务，但这笔交易因中国的国家安全审查而受阻。软银正试图查明问题出在哪里，以及能否找到解决方案，例如将中国业务剥离出来。"}],[{"start":148.28999999999996,"text":"这些问题之上，悬着孙正义押下的最大赌注——OpenAI，软银已为其投入约650亿美元。这家ChatGPT开发商正是SB Energy大部分计划的最终客户。"}],[{"start":161.76999999999995,"text":"将OpenAI的IPO推迟到明年，已令投资者担忧；随着竞争对手Anthropic即将进行可能规模巨大的上市，投资者的忧虑进一步加剧。"}],[{"start":172.35999999999996,"text":"如果Anthropic未能以有吸引力的估值上市，可能会令人对OpenAI的IPO产生疑虑。预计软银将参与OpenAI即将进行的新一轮融资，该轮融资可能使萨姆•奥尔特曼(Sam Altman)领导的这家集团估值达到1.25万亿美元，并提振软银——尽管最终上市仍是其目标。"}],[{"start":192.37999999999997,"text":"软银所持资产价值下跌，尤其是安谋的估值下滑，推高了其贷款价值比——这是衡量财务杠杆的关键指标。"}],[{"start":200.92999999999998,"text":"分析师估计，这一比例已升至18%至22%，高于6月底的13%，但仍低于软银通常设定的25%目标。他们估计，这可能使软银的融资能力再增加100亿至260亿美元。"}],[{"start":null,"text":" "}],[{"start":216.76999999999998,"text":"软银所持安谋股份中，约80%可能已被质押为贷款抵押品；但根据6月数据计算，相关可借款额度中仅约10%已被提取。"}],[{"start":227.46999999999997,"text":"随着所持资产价值进一步下跌，软银的杠杆率将迅速上升；资产价值下跌和信贷市场趋紧使该公司面临双重风险。"}],[{"start":237.44999999999996,"text":"软银的五年期信用违约互换（为其债务违约风险投保的成本）大幅上升。分析师表示，投资者继续为孙正义提供资金的意愿有限，尤其是在软银9月创纪录地发行110亿美元垃圾债券之后。"}],[{"start":253.32999999999996,"text":"尽管存在这些担忧，孙正义仍热衷于继续推进，并正就收购联合环球公司(Allied Universal)展开谈判。他认为，这家安保服务集团可以借助AI实现全面改造。"}],[{"start":265.44999999999993,"text":"孙正义希望通过一个由资金雄厚的海湾地区投资者支持、暂名“转型基金”(Transformation Fund)的新投资载体，为这笔交易提供部分资金。据称，这笔交易连同债务在内价值接近300亿美元。"}],[{"start":279.2199999999999,"text":"一位投资者表示，尽管近期股价下跌，但软银对AI的长期信念并未改变。"}],[{"start":285.7299999999999,"text":"MFT Financial的戴维•吉布森(David Gibson)表示：“我是否认为这会改变孙正义的投资方式？不，因为他的投资着眼于数十年。会让他更谨慎吗？在某种程度上，大概会的。软银或许会放慢投资步伐，但不会改变方向。”"}],[{"start":303.8099999999999,"text":"软银拒绝置评。"}]],"url":"https://audio.ftcn.net.cn/album/a_1794225866_9064.mp3"}