{"text":[[{"start":12.38,"text":"美国财政部周三表示，鉴于数万亿美元的私募信贷市场近期的动荡，将与国内外保险监管机构就相关风险举行会谈。"}],[{"start":21.990000000000002,"text":"美国财政部表示，初步的会议“将使与会者能够审视近期的市场事件、新兴风险、风险管理做法以及该行业的前景”。"}],[{"start":31.17,"text":"此举表明华盛顿对私募信贷行业的健康状况及其迅速扩张日益担忧。"}],[{"start":37.86,"text":"美国财政部补充说，与会者将包括美国及其他国家的保险监管机构。"}],[{"start":44.06,"text":"保险业在美国主要由各州监管。过去十年，美国的保险业与私募资本领域的关联日益紧密。"}],[{"start":53.06,"text":"为寻求更高回报，美国的寿险公司投资于私募信贷，包括私募房地产债务，以及其他由贷款支持的私募结构化证券，这些贷款涉及的资产范围从太阳能电池板到飞机租赁等。"}],[{"start":66.9,"text":"与此同时，阿波罗(Apollo)和KKR等大型私募资本管理机构已收购了人寿保险和退休年金提供商。黑石(Blackstone)等另一些机构则与保险公司合作管理其投资组合。"}],[{"start":80.16000000000001,"text":"这一趋势引发了监管机构的更大担忧，因为与由政府债券和公司债券构成的更传统的投资组合相比，私募信贷产品往往更加不透明、流动性较差且结构复杂。"}],[{"start":93.34,"text":"这使保险业在评估投资组合的各类风险时，愈发依赖私募信贷领域的专业评级机构的意见。"}],[{"start":101.10000000000001,"text":"人寿保险公司通常将几乎所有资产投入高评级证券，而不是更高风险的私募信贷等领域。但这些评级的质量近日遭到质疑。"}],[{"start":112.68,"text":"美国财政部表示，预计围绕私募信贷风险的会谈将促成与监管机构的“持续合作”，并补充称其经常就此类议题进行讨论。"}],[{"start":122.67,"text":"该部补充说，首轮会议定于4月开始，且“计划在整个夏季安排更多会议”。"}],[{"start":129.26,"text":"此次会谈正值华尔街近来数月因私募信贷市场的亏损而深陷焦虑之际。"}],[{"start":135.88,"text":"汽车零部件制造商First Brands的破产以及二手车零售商Tricolor的破产，使所谓的资产抵押型放贷策略的泛滥受到关注，并引发了业内对承销标准的担忧。"}],[{"start":148.56,"text":"主要基金的资金外流，以及包括锐盛投资(Ares Management)、阿波罗和KKR在内的资产管理公司决定限制所谓直接贷款基金的赎回，进一步加剧了外界对该行业的审视。"}],[{"start":160.93,"text":"近期，金融市场对向私募股权支持的软件公司发放的杠杆贷款感到不安，投资者担心这些公司可能面临来自AI的颠覆性影响。"}],[{"start":171.84,"text":"美国各州保险监管机构组成的组织——全国保险监督专员协会(National Association of Insurance Commissioners)——已启动一项研究，评估复杂的“证券化”产品所带来的风险。近来，受私募股权支持的保险公司一直将投保人的保费用于大量配置此类产品。"}],[{"start":188.5,"text":"许多美国保险公司还在百慕大或开曼群岛(Cayman Islands)设有离岸再保险关联公司，这引发了对不同司法管辖区监管标准不一致的担忧。"}]],"url":"https://audio.ftcn.net.cn/album/a_1775180237_4930.mp3"}