{"text":[[{"start":9.74,"text":"美联储(Federal Reserve)观察人士预计，新任主席凯文•沃什(Kevin Warsh)最快本月就会着手调整该央行的利率指引，开启对这一机构的全面改革。"}],[{"start":19.130000000000003,"text":"几位前高级官员表示，他们预计，从6月中旬召开的联邦公开市场委员会(FOMC)会议起，沃什就将开始削弱央行在利率问题上的“前瞻性指引”。他在5月由总统唐纳德•特朗普(Donald Trump)的主持下宣誓就职、接替杰伊•鲍威尔(Jay Powell)出任美联储主席。"}],[{"start":37.1,"text":"一些前官员表示，沃什可能会选择不在“点阵图”（央行每季度公布，用于展示官员对利率最优路径的看法）中提交自己的利率预测。"}],[{"start":47.47,"text":"外界预计沃什将弱化美联储的前瞻性指引，这凸显出他正准备对美联储在美国经济核心所扮演的角色展开数十年来最重大的重塑。"}],[{"start":58.379999999999995,"text":"沃什多次表示，他反对“前瞻性指引”的理念。所谓前瞻性指引，是在零利率时期日益受到重视的一种沟通工具，当时各国央行试图通过这种方式压低较长期的借贷成本。"}],[{"start":72.39,"text":"沃什在5月的参议院任命听证会上表示：“不同于许多过去和现在的同事，我不相信前瞻性指引。我不认为自己应该提前向你们预告未来可能作出的决定。”"}],[{"start":84.96000000000001,"text":"此后，特朗普和财政部长斯科特•贝森特(Scott Bessent)都表示，沃什打算缩减前瞻性指引。"}],[{"start":92.00000000000001,"text":"前美联储高官、现任纽约银行投资部(BNY Investments)首席经济学家文森特•莱因哈特(Vincent Reinhart)在谈到点阵图时表示：“沃什认为，美联储并不是特别擅长做预测，而做不擅长的事情并不会提升其公信力。”"}],[{"start":106.70000000000002,"text":"“我自己不会参加……如果你觉得某个操作没有任何价值，你大概也不愿意参加。”"}],[{"start":112.46000000000002,"text":"沃什也可能尝试删去声明中的宽松或收紧“偏向”，即暗示美联储下一步是降息还是加息的措辞。"}],[{"start":120.72000000000003,"text":"央行目前的宽松偏向遭到美国利率决策者的抨击，三明政策制定者在4月美联储投票时投下反对票，理由是担心伊朗战争正在引发新一轮价格压力。"}],[{"start":132.63000000000002,"text":"自从那次表决以来，美联储理事克里斯托弗•沃勒(Christopher Waller)和丽莎•库克(Lisa Cook)也加入了三名持异议者——地区联储主席贝丝•哈马克(Beth Hammack)、洛丽•罗根(Lorie Logan)和尼尔•卡什卡利(Neel Kashkari)——的行列，表示他们认为声明中不应再保留“宽松偏向”的表述。"}],[{"start":147.90000000000003,"text":"曾任美联储副主席、现任太平洋投资管理(Pimco)全球经济顾问的理查德•克拉里达(Richard Clarida)表示：“各方面有利条件已经具备，沃什会认为这是对他有利，委员会也会认为这是对自己有利——这件事就是在6月声明中删除所有前瞻指引措辞。”"}],[{"start":165.21000000000004,"text":"美联储一名发言人拒绝置评。"}],[{"start":168.35000000000002,"text":"利率点阵图是前美联储主席本•伯南克(Ben Bernanke)在2012年引入的，它是在此前公布的经济预测基础上发展而来。当时美联储官员已经就通胀、经济增长和美国就业市场阐述了各自的看法。"}],[{"start":183.81000000000003,"text":"这一做法要求联邦公开市场委员会19名成员中的每一位每三个月提交一次预测，说明他们认为利率在未来一、二、三年应当处于何种水平。"}],[{"start":194.90000000000003,"text":"美联储官员还会就更长期利率目标区间发表看法，从而发出一个信号，表明他们认为所谓既不过快推动也不拖累经济的“中性利率”大致位于何处。"}],[{"start":206.45000000000005,"text":"沃什表示，他认为这些预测会让官员在现实已经发生变化后仍然固守对经济的看法，从而导致政策失误。"}],[{"start":215.36000000000004,"text":"尽管点阵图最初并非用来预测下一步利率走势，但它在华尔街受到高度关注，其变化往往会引发债券、外汇和股市的波动。"}],[{"start":225.12000000000003,"text":"加拿大皇家银行资本市场(RBC Capital Markets)美国利率策略主管布莱克•格温(Blake Gwinn)表示：“无论你喜欢还是讨厌它们，这些点阵图都提供了一个非常重要的锚定机制。”"}],[{"start":236.10000000000002,"text":"Janney Montgomery公司固定收益部门负责人兼首席固定收益策略师盖伊•勒巴斯(Guy LeBas)表示，点阵图有助于“抑制利率波动”。"}],[{"start":245.40000000000003,"text":"在联邦公开市场委员会内部，一些成员已经厌恶“提交点阵图”这一流程。许多官员也对投资者过度把点阵图当作利率预测工具来关注感到不安。"}],[{"start":258.35,"text":"堪萨斯城联储(Kansas City Fed)前主席埃丝特•乔治(Esther George)表示：“点阵图最初被视为一种较为温和的政策指引方式，比公布委员会的一致预测更可取。不过，此后（市场）对点阵图的解读已远远超出其最初用途，如今它被视为对利率路径的前瞻指引。”"}],[{"start":276.65000000000003,"text":"但现任和前任美联储官员对是否可以在这一时点取消这些措施看法不一。目前伊朗战争对能源价格的影响，已经颠覆了市场对美联储下一步是降息还是加息的预期。"}],[{"start":291.17,"text":"曾经拒绝对长期利率作出预测的圣路易斯联储(St Louis Fed)前主席詹姆斯•布拉德(James Bullard)表示，取消点阵图将违背一个“国际标准”，即中央银行应向市场充分提供有关决策过程的大量信息。"}],[{"start":304.62,"text":"布拉德还指出，早在1987年至2006年艾伦•格林斯潘(Alan Greenspan)担任主席期间，就已经开始使用“宽松偏向”或“收紧偏向”这样的表述。沃什多次表示，他希望效仿格林斯潘。"}],[{"start":318.62,"text":"一些官员认为，大家应当以开放的心态欢迎沃什的理念；但也有官员希望慢慢来，先建立新的框架，再废弃旧的框架。"}],[{"start":327.82,"text":"“整个（沟通）体系就像一座巨大的大厦，他只能一点一点地去松动。”纽约银行投资部的莱因哈特表示，“美联储不会转向得那么快。”"}]],"url":"https://audio.ftcn.net.cn/album/a_1780478048_6359.mp3"}