AI威胁加剧，对冲基金做空呼叫中心个股

{"text":[[{"start":9.44,"text":"对冲基金正在押注下跌，做空那些提供呼叫中心、电话推销及其他服务的外包公司的股票和债券，因为他们认为，这些公司会因AI的快速发展而遭到重创。"}],[{"start":22.15,"text":"包括在巴黎上市的Teleperformance（全球最大的客户服务公司）以及在纳斯达克(Nasdaq)上市的TTEC Holdings等股票，正成为做空者的目标，因为投资者将目光投向大型软件公司之外那些产品可能面临威胁的企业。"}],[{"start":37.16,"text":"北欧资产管理公司(Nordea Asset Management)固定收益和股票首席投资官卡斯珀•埃尔姆格林(Kasper Elmgreen)表示，呼叫中心以及其他所谓的客户体验公司，是“一个非常、非常典型且清晰的AI颠覆案例”。“本质上，这类服务就是在出售人力时间来处理重复性任务。”"}],[{"start":56.03999999999999,"text":"据数据机构Breakout Point统计，Teleperformance已成为欧洲被做空最多的股票之一，包括Marshall Wace、Point72、城堡投资顾问(Citadel Advisors)和Squarepoint等对冲基金都在押注其股价下跌。"}],[{"start":68.69999999999999,"text":"标普全球市场财智(S&P Global Market Intelligence)的数据显示，这家提供呼叫中心、电话推销、债务催收和后台支持等服务、客户包括Meta和爱彼迎(Airbnb)的公司，其被做空股份占比已从年初的约4%跃升至本月的17.2%。"}],[{"start":83.60999999999999,"text":"两名熟悉卖空方想法的人士表示，看空押注主要源于这样一种看法：AI可能会让该公司的服务变得过时。"}],[{"start":92.22999999999999,"text":"在过去一年中，Teleperformance股价下跌了约四分之一，9月，该股被剔出法国蓝筹CAC 40指数。"}],[{"start":null,"text":"

"}],[{"start":100.16999999999999,"text":"美国银行(Bank of America)的数据显示，基金也在做空该公司的债券：截至5月底，其2030年到期、规模5亿欧元的债券中，约有11%被卖空；而2028年到期、规模7.5亿欧元的债券中，被卖空的比例为7.8%。"}],[{"start":116.40999999999998,"text":"爱马仕投资管理(Federated Hermes)高级信贷投资组合经理文森特•本吉吉(Vincent Benguigui)表示：“生成式AI的兴起，已使市场对呼叫中心运营商的情绪急剧转变。”"}],[{"start":127.50999999999998,"text":"他补充说：“投资者日益担心，自动语音系统和数字AI智能体会削弱对外包客服人员的需求……这种说法已经推动相关股票出现大幅重估，并且波及到信贷市场。”"}],[{"start":140.21999999999997,"text":"私人控股的Foundever Group是全球最大的客户服务呼叫、销售和技术支持外包供应商之一，客户包括约翰路易斯合伙公司(John Lewis Partnership)。该集团的债务已深陷困境区域，其两笔2028年到期的债券（面值分别为11亿美元和10亿欧元）目前交易价格约为面值的50美分，此前今年一度跌至39美分；而在2024年初，这两笔债券的价格还接近面值。"}],[{"start":166.44999999999996,"text":"去年12月中旬，标普(S&P)全球因“预期流动性恶化以及与放贷方关系紧张”，将Foundever的信用评级从B-降至CCC。"}],[{"start":176.13999999999996,"text":"瑞典客户服务和呼叫中心提供商Transcom发行的3.22亿欧元高级有担保浮动利率票据——该公司大股东为私募股权基金Altor——价格已从1月初的每欧元94.2欧分跌至88欧分。"}],[{"start":190.62999999999997,"text":"与此同时，在纳斯达克上市、从事客户服务、呼叫中心、聊天机器人和在线内容审核业务的聚思鸿(Concentrix)和TTEC Holdings，两家公司的股价今年都已下跌约三分之一。"}],[{"start":null,"text":" "}],[{"start":203.63999999999996,"text":"标普全球市场财智的数据显示，按作为卖空参考指标的股票借券量计算，对聚思鸿的做空头寸相当于其流通股的15.5%，对TTEC Holdings的做空头寸相当于其流通股的11.8%。对聚思鸿的做空比例在4月下旬一度升至29%。"}],[{"start":224.46999999999997,"text":"巴克莱(Barclays)欧洲股票策略主管伊曼纽尔•卡乌(Emmanuel Cau)表示，过去一年半里，此类公司因为被划入“AI输家类别”而遭到“重创”。"}],[{"start":234.05999999999997,"text":"他补充说：“不难理解为什么一些此类呼叫中心或客服会受到冲击，因为可以想见，AI能以低得多的成本完成他们现在在做的事情。”"}],[{"start":244.47999999999996,"text":"以客户服务业闻名的印度，也出现了一些知名企业股价受挫的情况。今年，Firstsource Solutions市值已蒸发20%，Hinduja Global Solutions的股价则下跌了11%。"}],[{"start":257.64,"text":"不过，卡乌表示，此轮抛售或许有些过度，这些公司不会在一夜之间消失，而且其中一些被低估。这种情况已促使市场开始“抄底”，并出现“一点点萌芽中的回升”。"}],[{"start":271.69,"text":"他补充说：“问题在于，这些公司中是否有一些能够把AI当作重振业务或重新唤起客户兴趣的手段。他们会被颠覆、会消失吗？还是说他们能够通过整合AI，在某种程度上改进或强化自己的商业模式？”"}],[{"start":289.45,"text":"一些公司正迅速尝试把AI整合进自身系统。Teleperformance推出了“TP.ai FAB Connect”，称其为“协调人力、AI和工作流程的混合智能”；聚思鸿则有一款名为“iX Hero”的专有工具，用来帮助客服人员。一名聚思鸿发言人表示，市场“得出了错误结论”，而该公司在AI与人力“集成化产品”增长方面“处于引领地位”。"}],[{"start":316.15999999999997,"text":"Teleperformance未对置评请求作出回应。"}],[{"start":319.71999999999997,"text":"TTEC表示，公司已在其AI能力方面投入巨资，并将这项科技视为“机遇而非威胁”，从而得以改进面向客户的产品与服务。"}],[{"start":329.40999999999997,"text":"HGS和Firstsource Solutions都表示，已在其业务中部署AI，以提升对客户的服务。"}],[{"start":336.21,"text":"埃尔姆格林表示，围绕“AI输家”这一主题存在更多“细微差别”，而且更广泛来看，软件板块已成为被低估股票的“狩猎场”。不过他补充说，一家公司若要打消市场对其将被AI颠覆的担忧，所需承担的“举证责任”非常重。"}],[{"start":354.4,"text":"他说：“如果我告诉你，你正在经营的这门生意在三到五年内可能行不通，或者说你相当大一部分业务在三到五年内可能行不通，你在接下来的一个季度里是很难证明我错了的。”"}]],"url":"https://audio.ftcn.net.cn/album/a_1780646735_7242.mp3"}