{"text":[[{"start":12.14,"text":"大曼彻斯特(Greater Manchester)市长安迪•伯纳姆(Andy Burnham)已与一位知名经济学家讨论了如何在不违反工党财政规则和引发市场恐慌的情况下增加基础设施支出，这位大曼彻斯特市长正谋划着向唐宁街发起行动。"}],[{"start":26.53,"text":"前财政部高级官员、前高盛(Goldman Sachs)首席经济学家吉姆•奥尼尔(Jim O'Neill)勋爵敦促伯纳姆在遵守政府现行财政规则的前提下大胆作为，为更多举债投资于促进增长的项目腾出空间。"}],[{"start":39.980000000000004,"text":"奥尼尔提出，应由一个独立机构对新的铁路、公路和能源项目进行评估，以使市场相信，新增举债只会用于支持那些“具有很高正向经济乘数效应”的项目。"}],[{"start":52.35,"text":"债券市场正密切关注伯纳姆的一举一动，留意是否有任何迹象表明，如果他在6月18日赢得梅克菲尔德补选，并随后取代基尔•斯塔默爵士(Sir Keir Starmer)出任首相，他将会削弱财政纪律。"}],[{"start":65.2,"text":"伯纳姆上个月向市场保证，他将坚持政府现行的财政规则，并且收回了先前关于将国防开支排除在自行设定的借贷上限之外的说法。"}],[{"start":75.79,"text":"多名消息人士证实，伯纳姆曾与奥尼尔讨论过增加基建投资的各种方案。但伯纳姆的一名发言人表示：“他支持这些财政规则，他没有计划改变这些规则。”"}],[{"start":88.14,"text":"与前保守党财政大臣乔治•奥斯本(George Osborne)共同担任Northern Powerhouse Partnership联合主席的奥尼尔对英国《金融时报》表示：“我认为，在现行第二条财政规则——即通过借贷进行投资——之下，有可能提出更具雄心的目标。”"}],[{"start":103.82,"text":"他已向伯纳姆提议，应将现有的“国家基础设施与服务转型局”(National Infrastructure and Service Transformation Authority)这一政府机构改为独立机构，并赋予其权力，对拟议项目的性价比进行审查。"}],[{"start":114.85999999999999,"text":"奥尼尔补充说：“如果把国家基础设施与服务转型局从财政部分离出来，设为一个独立机构，使其运作高度透明，并向公众公布那些具有高正向经济乘数效应的项目，将有助于维护财政公信力和预算责任办公室(Office for Budget Responsibility, OBR)的长期预测能力。”"}],[{"start":132.55999999999997,"text":"伯纳姆一贯主张增加对北部交通项目的投入，包括在曼彻斯特皮卡迪利修建一座新的地下车站。他认为，这对该地区铁路网络的未来至关重要，并将成为更广泛经济增长的催化剂。"}],[{"start":147.89999999999998,"text":"这些讨论是最新迹象，表明伯纳姆将寻求在不大幅修改财政规则的前提下，获得更大的投资灵活性，否则那样做可能会吓到本已紧张的债券市场。"}],[{"start":159.33999999999997,"text":"曾任财政部高级官员、现任决议基金会(Resolution Foundation)负责人露丝•柯蒂斯(Ruth Curtice)表示，原则上财政规则可以有“很多种不同的定义”。"}],[{"start":168.47999999999996,"text":"她警告说：“一个国家的债务是其对外欠债多少的衡量标准，并不会因为这些钱花在什么地方就发生真实变化。”"}],[{"start":176.91999999999996,"text":"她补充说，这样做有可能出现“滑坡风险，越来越多的支出被排除在外”。“债券市场会高度警惕这种滑坡，并且无论新增借款被用于什么用途，都会要求相应的价格。”"}],[{"start":190.36999999999995,"text":"财政大臣蕾切尔•里夫斯(Rachel Reeves)在上任后扩大了投资空间。她将关键目标改为“当前预算平衡”这一指标，该指标不包括为投资而举借的债务，并表示将在2029—2030年实现这一指标盈余。"}],[{"start":206.40999999999994,"text":"此外，里夫斯还将官方债务目标调整为“公共部门净金融负债”(PSNFL)，这一更宽泛的指标将国家账户中的全部金融资产和负债都纳入考量。"}],[{"start":217.37999999999994,"text":"按照第二条规则，财政部必须在2029—2030年之前让这一债务指标占GDP的比重开始下降。"}],[{"start":226.13999999999993,"text":"在她的2024年预算中，里夫斯宣布未来五年将把资本投资提高逾1000亿英镑。第二年，政府在6月发布的支出审查中详细列出了她的这些计划。"}],[{"start":238.93999999999994,"text":"一些投资者表示，他们可以接受在财政战略上作出有针对性的调整，以便为更多投资铺路。"}],[{"start":246.64999999999995,"text":"包括英国法通集团(Legal & General)和英杰华(Aviva)在内的多家公司于1月份致信里夫斯，主张负责推动新建住房和城市更新的公共机构——开发公司——应当像其他欧洲国家那样，被允许“在财政规则之外举债”。"}],[{"start":260.59,"text":"针对奥尼尔提出的构想，英国财政研究所(Institute for Fiscal Studies)的尼克•里德帕斯(Nick Ridpath)指出，完全有理由论证，相比于同等前期成本但缺乏资金来源的经常性开支或减税政策，具备“明确、可证实回报”的投资，往往更受资本市场的青睐。"}],[{"start":276.32,"text":"但他补充说，这并不等同于表示市场会像奖励减少借贷那样予以同等回报，并警告称，“过多的豁免条款会削弱外界对财政规则的信任”。"}],[{"start":287.02,"text":"曾在预算责任办公室任职、现就职于Flint Global的安迪•金(Andy King)表示：“也许还能以一些更有创意的方式，进一步利用将财政目标改为公共部门净金融负债这一转变所带来的灵活性，但对市场而言，关键在于英国政府发行金边债券的规模。”"}],[{"start":303.69,"text":"“即便是一个自认为高明的大妙招，如果要靠你额外发行200亿英镑国债来搞投资，市场很可能还是会给出负面反应。”"}]],"url":"https://audio.ftcn.net.cn/album/a_1780657837_4232.mp3"}