{"text":[[{"start":8.74,"text":"在Meta支持的规模达120亿美元的最新数据中心融资交易中，债券投资者要求的收益率较9个月前敲定的条款显著提高，因为金融市场预期与AI融资相关的风险升高了。"}],[{"start":22.700000000000003,"text":"据知情人士透露，得克萨斯州埃尔帕索(El Paso)近1吉瓦的数据中心项目正准备通过由贝莱德(BlackRock)持有的特殊目的实体发行债券；在初步讨论中，这些债券的收益率超过7%。"}],[{"start":35.230000000000004,"text":"一些投资者要求的风险溢价，较Meta此前的“Hyperion”数据中心交易高出约0.4个百分点。该交易去年10月通过创纪录的公司债发行筹集了270亿美元。"}],[{"start":48.32000000000001,"text":"上述人士补充说，价格磋商仍处于早期阶段，待交易最早于下周一正式启动时，价格仍可能发生变化。"}],[{"start":57.14000000000001,"text":"一名专注于投资级债务的信贷投资者表示：“当你出售数百亿美元债券时，即使成本上升0.1个百分点，每年也会增加数千万美元的利息支出。这在高评级债券市场中影响非常大。”"}],[{"start":71.81,"text":"债务成本上升，反映出在过去几个月由大型科技公司主导的借贷热潮之后，放贷机构日益担忧自身不断扩大的AI敞口。"}],[{"start":81.74000000000001,"text":"与此同时，与人工智能相关的股票遭遇大规模抛售，股票投资者担心这一行业的繁荣能否持续。"}],[{"start":89.76,"text":"与Meta在路易斯安那州的“Hyperion”项目挂钩的债券，周四交易价格约为每1美元面值96美分。这些债券由一家名为Beignet Investor的特殊目的载体发行，该名称取自路易斯安那州具有代表性的油炸糕点。"}],[{"start":105.74000000000001,"text":"这笔新债务将由一家名为Sopaipilla Investor的特殊目的载体发行。该名称取自一种在南美颇受欢迎的油炸糕点。Sopaipilla将持有该得克萨斯州项目80%的股份，Meta持有其余20%。"}],[{"start":121.21000000000001,"text":"标普(S&P)分析师维维安•戈斯兰(Viviane Gosselin)表示：“这基本上就是其上一笔交易的翻版。”"}],[{"start":126.65,"text":"随着科技集团寻求在为AI竞赛筹集资金的同时保持资产负债表稳健，由项目实体而非公司本身借款的做法越来越普遍。"}],[{"start":136.6,"text":"上个月，Anthropic通过一项融资安排借入350亿美元。该融资安排以其图像处理器(GPU)租赁协议和博通(Broadcom)提供的担保作为支持。"}],[{"start":146.85999999999999,"text":"Sopaipilla发行的2048年到期债券，以Meta从2028年开始支付的20年租金作担保。据标普全球(S&P Global)称，Meta每四年可选择续租一次，共有四次续租选择；但如果提前终止租约，需支付高额解约费，从而为放贷方提供更强的保障。"}],[{"start":165.45999999999998,"text":"Meta还将承担建设成本超支风险，凡超过初始预算105%的任何成本超支均由Meta承担。"}],[{"start":173.70999999999998,"text":"不过，该交易并没有以实物资产直接质押。评级机构在一份报告中指出，如果该场址遭遇严重事故，导致项目延期超过18个月，Meta也可以无须承担任何罚金而终止租约。"}],[{"start":187.64999999999998,"text":"标普给予这些票据A+评级，比Meta的AA-评级低一个级别。戈斯兰表示：“在我们看来，这是一个非常稳健的结构。”惠誉(Fitch)和KBRA给予这笔交易AA-评级，与Meta的公司评级相同。"}],[{"start":203.15999999999997,"text":"贝莱德和Meta拒绝置评。"}],[{"start":205.46999999999997,"text":"摩根大通(JPMorgan)是该交易的活跃账簿管理人之一，但拒绝置评。另一家账簿管理人摩根士丹利(Morgan Stanley)未回应置评请求。"}],[{"start":214.90999999999997,"text":"凯特•杜吉德(Kate Duguid)、埃里克•普拉特(Eric Platt)和汉娜•墨菲(Hannah Murphy)补充报道"}]],"url":"https://audio.ftcn.net.cn/album/a_1784863864_8091.mp3"}