尽管市场抵触，美联储主席沃什仍将坚持精简沟通策略

{"text":[[{"start":null,"text":"

"}],[{"start":11.41,"text":"上周美联储举行会议后，美国长期借贷成本飙升。投资者表示，沃什未能就其将如何遏制唐纳德•特朗普(Donald Trump)发动的伊朗战争所引发的通胀提供足够指引。"}],[{"start":25.34,"text":"接近沃什的人士称，他承认自己在执掌全球最重要央行的头十周犯了错误，包括未能强化有关价格稳定的关键信息，并造成外界对他改革美联储的长期计划是否会影响近期政策决策的困惑。"}],[{"start":39.83,"text":"但他们坚称，这些错误并不能成为扭转他改革美联储进程的理由，而美联储未能实现其2%通胀目标已超过五年。沃什策略的核心支柱是大幅削减政策制定者对市场的指引，自上周三美联储会议以来，他已多次强调这一计划。"}],[{"start":58.75,"text":"上周，30年期美国国债收益率飙升至2007年以来的最高水平。许多投资者表示，此轮上涨在一定程度上反映出他们的担忧：沃什有限的对外沟通已削弱其遏制通胀的可信度；而当前居高不下的能源价格可能更广泛地推高成本。"}],[{"start":78.69,"text":"不过，沃什的身边人士指出，基于市场的通胀预期指标仍处于低位，且近几日有所回落。这表明投资者认为美联储仍致力于实现2%的价格稳定目标。美联储密切关注的通胀互换数据显示，投资者预计，从五年后开始的五年期间，通胀率平均为2.4%。"}],[{"start":null,"text":" "}],[{"start":101.45,"text":"沃什一直公开表示，债券市场中的“扣扳机者”——作出投资决策的基金经理——理解他的做法，尽管评论人士的批评日益增多。"}],[{"start":111.53,"text":"在价格压力持续过强长达五年的环境下，一些人认为沃什的信誉势必会受到考验，而相关担忧可能要等到通胀率回落至2%才会完全消除。美联储偏好的通胀指标6月份为3.7%。"}],[{"start":128.01,"text":"美国总统特朗普因前美联储主席杰伊•鲍威尔(Jay Powell)未削减借贷成本而对其展开的连番攻击，也让这位新任美联储主席在向投资者证明自己是坚定的通胀斗士时，面临更复杂的局面。"}],[{"start":null,"text":" "}],[{"start":141.85,"text":"知情人士表示，如果未来几周公布的通胀数据偏高，且市场上调对借贷成本将上升的预期，沃什将准备在9月的会议上加息。芝商所(CME Group)数据显示，目前期货市场认为9月加息25个基点的可能性约为55%。"}],[{"start":159.98,"text":"知情人士补充说，尽管美联储主席提出了缩减央行6.7万亿美元资产负债表以收紧货币政策的可能性，但目前利率仍是主要工具——如有必要，将在即将举行的会议上使用。"}],[{"start":173.39,"text":"对货币政策制定流程的任何重大改革都至少要推迟到明年。届时，沃什于6月担任美联储主席后的首次新闻发布会上宣布成立的工作组，将向负责制定利率的联邦公开市场委员会(Federal Open Market Committee)提交报告。"}],[{"start":189.66,"text":"沃什大幅精简沟通策略是这位前美联储理事重返美国央行以来作出的最大改变。"}],[{"start":197.57999999999998,"text":"尽管这名前金融家一直对此三缄其口，但他的前任鲍威尔、珍妮特•耶伦(Janet Yellen)和本•伯南克(Ben Bernanke)都曾致力于就他们对经济前景的看法提供全面指引，并就政策动向给出线索。"}],[{"start":210.17999999999998,"text":"2011年结束五年任期、离开美联储后，沃什曾多次表示，历任美联储主席提供的“前瞻性指引”使他们受困于自己说过的话，并做出了过度的行动承诺。"}],[{"start":222.46999999999997,"text":"在上周的决议公布前，投资者预测的加息概率为33%——这种罕见的不确定性此前已被分析师预料到，并认为可能会引发市场剧烈波动。"}],[{"start":233.82999999999998,"text":"这位新任主席表示，他希望通过打破美联储与投资者之间的反馈循环，让市场少花时间揣摩官员释放的信号，更多关注经济数据。"}],[{"start":244.6,"text":"Clocktower Group首席宏观策略师、曾担任美联储理事斯蒂芬•米兰(Stephen Miran)顾问的埃里克•瓦勒斯坦(Eric Wallerstein)表示：“从市场定价的角度来看，我看不出对沃什的所有负面情绪源自何处。那些叫得最响的批评者本身并不承担投资责任，他们只有在一切都被提前安排妥当时才能取得成功。”"}],[{"start":265.69,"text":"沃什认为，这种更精简的沟通策略将帮助官员更清楚地了解投资者对全球最大经济体状况的看法，并减少政策失误。"}],[{"start":276.24,"text":"阿波罗全球管理(Apollo Global Management)首席经济学家托斯滕•斯洛克(Torsten Sløk)表示：“他上周受到了不公平的对待。人们已经逐渐形成共识，认为前瞻性指引并不是一个好主意，而且给中央银行留下的灵活性太小。”但他表示，沃什可以进一步解释美联储降低通胀的计划。"}],[{"start":296.38,"text":"外界预计，沃什将利用本月在堪萨斯城联储主办的杰克逊霍尔全球央行年会（这对市场而言是一场重头戏）上的首次演讲，来阐述其“静默革命”背后的理论框架，其中就包括澄清他认为自身政策沟通存在不足的领域。"}],[{"start":312.87,"text":"瓦勒斯坦说：“这篇演讲将传达出这样的信息：他来到这里，是要留下自己的印记。对央行而言，这段时期很艰难，包括美联储在内，央行出现了许多失误。沃什希望总结这些教训，并努力扭转局面。”"}]],"url":"https://audio.ftcn.net.cn/album/a_1786077637_3420.mp3"}